安徽阜陽醫藥集團有限公司

透過商業公司上半年的業績，可以看出行業的基本面：工業、流通業績增速放緩，部分領域甚至出現負增長。但愿下半年行業景氣能夠全面提振！

近日，國內醫藥商業四大上市企業：國藥控股、上海醫藥、華潤醫藥和九州通陸續發布2022年上半年年報。

總體來看，四家企業營收增幅均一改去年同期營收兩位數增長，均為個位數，增幅各家差異不大。不過國藥控股依舊保持的行業領先，2022年上半年營收達2614.71億元，收入幾乎為上藥、華潤、九州通三家營收之和。

凈利潤方面華潤醫藥表現突出，2022年上半年凈利潤同比增長26.2%至51.7億港元；歸母凈利潤同比顯著增長24.1%至30.3億港元，成為四大家中營收及凈利潤增長第一的企業。

而九州通凈利潤依舊延續了負增長，歸母凈利潤同比降低41.58%。對于利潤的負增長，九州通在報告中表示是上年同期公司持有的愛美客股票價格變動引起的公允價值變動等形成非經常性損益為 11.93 億元，而本報告期非經常性損益僅為 1.63 億元。

而對于集采的影響，九州通則表示影響利大于弊：根據2021年統計，公司受集采影響的品種占業務總量的 3%左右，這部分業務由于降價，銷售額會有一定影響，但由于占比較小，影響不大；但是，從長遠來看，該政策將為公司拓展醫院純銷業務和院外市場及總代品牌推廣業務等帶來難得的發展機遇。

國藥控股：2022年上半年營收2614.71億元，同比增長4.96%；歸母凈利潤達36.94億元，同比增長3.1%。

上海醫藥：2022年上半年營收1117.07億元，同比增長6.15%；歸母凈利潤達36.96億元，同比增長3.58%。

華潤醫藥：2022年上半年營收1257.16億港元，同比增長9.8%；歸母凈利潤達30.25億港元，同比增長24.1%。

九州通：2022年上半年營收679.84億元，同比增長9.69%；歸母凈利潤達1.69億元，同比降低41.58%。

分銷板塊，四家企業均呈現正增長，九州通增幅最大，分銷業務實現銷售591.97億元，同比增長9.75%。

從商業分銷業務層面來看，四家企業均實現了正增長，國藥控股、上海醫藥、華潤醫藥的排名與上年保持不變，依然是國內的“鐵三角”。

2022年上半年，九州通醫藥分銷與供應鏈業務增長穩健，實現了591.97億元的銷售收入，同比增長9.75%，是四大家中增速最快的企業，毛利為39.83億元。

據悉醫藥分銷是九州通六大主營業務的核心業務，上半年銷售增長來自報告期內公司持續加強縣域商業、百強連鎖戰略合作，拓展連鎖委托配送項目，迭代升級九州通B2B網、“智藥通”等數字化賦能工具，提升了醫藥供應鏈服務能力。

國藥控股：分銷業務實現銷售1965.24億元，同比增長3.19%。

上海醫藥：分銷業務實現銷售991.57億元，同比增長7.21%。

華潤醫藥：分銷業務實現銷售1043.96億港元，同比增長8.4%。

九州通：分銷業務實現銷售 591.97 億元，同比增長9.75%。

零售業務，上海醫藥負增長，國藥控股持續增加雙通道藥房、院邊店、醫保統籌藥房比重

在“雙通道”、處方外流等一系列醫改政策影響下，四大家積極探索業態轉型，持續推動零售板塊高速增長。其中國藥控股零售業務收入依舊拔得頭籌。

報告期內，國藥控股醫藥零售業務收入合計152.74億元，同比增長11.31%，其中零售業務收入占比達到5.65%，同比提高0.31個百分點，約為其他三家零售營收之和的2倍。

2022年上半年，國藥控股持續強化對于“雙通道藥房”和“醫保定點藥房”的資質獲取，增加雙通道藥房、院邊店、醫保統籌藥房等服務優勢明顯的業態比重。

截止2022年6月底，國藥控股零售門店總數達到10569家，較2021年底增加了310家。其中，國大藥房9137家，較2021年底新增339家；專業藥房1432家，較2021年底減少29家。雙通道門店數量共計676家，較2021年年底新增273家，店鋪數量和同店銷售均快速增長，為集團零售業務在疫情嚴峻的上半年內依然實現穩定增長提供了有力保障。

此外，國藥控股在上海地區率先打造形成“互聯網醫院問診+物流干線運輸+零售藥房最后一公里配送”的線上與線下相結合的“國藥驛站”配送網絡，據公告顯示，在上海地區開展2個月左右時間，成功對接超過40家互聯網醫院和8個行政區的業務，承接互聯網醫院訂單數超30萬，線上線下的協同能力不斷增強。

華潤醫藥2022年上半年醫藥零售業務錄得收益港幣40.61億元，同比增加13.0%，主要因為高值藥品直送（DTP）業務收入增速較快，報告期內實現收益約人民幣24.2億元，同比增長約15%。

零售業務毛利率為8.4%，較上年同期下降0.6個百分點，主要因為毛利率較低的DTP業務收入比重增加。截至2022年6月30日，華潤共有787家自營零售藥房，其中DTP專業藥店總數已達221家（其中?雙通道?藥店110家）。

根據年報顯示，上海醫藥報告期內醫藥零售業務實現銷售收入35.31億元，同比下降4.80%，毛利率12.17%，是唯一負增長企業。上海醫藥國內線上線下一體化的藥品零售業務覆蓋全國16個省區市的2000多家品牌零售連鎖藥房，持續為客戶提供高效、專業、安全的服務。

九州通報告期內醫藥零售業務實現銷售10.48億元，同比增長14.11%，收入規模繼續擴大，為四家增速最快的企業。實現毛利1.86億元，毛利率17.72%。

報告期內好藥師零售藥店期末累計達8516家，門店系統上線4700余家；專業藥房方面，公司擁有DTP/“雙通道”藥店3家、門重慢藥店2家，各地多家藥店正在積極申報“雙通道”、門重慢藥店資質。

醫療器械業務營收穩步增長，國藥控股實現了536.84億元的營業收入，上海醫藥器械、大健康等非藥業務同比增長約55%

2022年，高值醫用耗材的國家組織、聯盟采購已經形成了常態化格局，整個器械分銷行業也朝著規�；�、集約化轉型，而醫療器械業務已經成為四家企業聚焦布局的重點戰略板塊之一。

從四家公布的數據來看，2022年上半年醫療器械業務中，國藥控股實現了536.84億元的營業收入，占集團總收入比例為19.86%，同比增長12.36%，遠超三家企業營收之和。增長主要是由于集團醫療器械的業務擴展。經營溢利率同比上升0.64個百分點，為器械板塊實現年度穩健增長奠定堅實基礎。

上海醫藥報告期內器械、大健康等非藥業務銷售約167億，同比增長約55%，增速位居四家首位。其中，上藥控股積極拓展與心內介入、外周介入、冷凍消融、大放設備等領域的頭部供應商合作，上半年共開展設備代招項目363個，總中標額12億。上藥科園上半年累計引進超過8000個器械新產品。

此外上海醫藥積極布局全國，相繼成立上藥（杭州）醫療器械有限公司和上藥（四川）醫療設備有限公司，并重點推進山東、北京器械平臺的建立。同時，積極探索銷售代表轉型，提高終端準入能力與臨床增值服務能力，備戰器械集采新常態，助力業務持續發展。

華潤醫藥報告期內器械分銷業務快速拓展，實現收益約人民幣143億元，較上年同期顯著增長約39%，其中IVD診斷試劑、綜合耗材、骨科業務收益均實現高速增長。

九州通報告期內圍繞大外科與介入、骨科、醫療設備、IVD、家用器械、護理耗材六大核心賽道產品線實現全面突破，全力推進自有品牌，搭建專業的供應鏈服務體系和售后服務體系，醫療器械板塊實現銷售收入140億元，同比增長18.06%，占公司整體銷售額比例為20.60%；毛利10.14億元，同比增長10.61%

在政策、市場等多重影響下，我國醫療器械流通環節利潤受到極大壓縮，企業紛紛探尋多元化發展，積極開拓創新，轉型升級，聚焦SPD等創新服務模式發展。四家流通巨頭首當其沖，占據了SPD主要運營市場。

國藥控股：截止報告期末，正在開展的集中配送和SPD項目已經超過1500個，僅今年上半年新增SPD項目和集配項目就超過150個。

華潤醫藥：報告期間內新增SPD項目23個，新落地一個區域綜合檢驗中心項目，目前SPD與集中配送項目已超過100個。

九州通：SPD業務以數字化轉型為抓手，持續升級服務，報告期內新簽約醫院18家，服務醫院客戶達100多家。

華潤醫藥、九州通研發投入同比增長超30%

2022年上半年，華潤醫藥研發總支出約港幣10.05億元，同比增長34.5%。截至2022年6月30日，華潤新產品開發在研項目近300個，其中新藥項目近100個，主要涉及腫瘤和免疫、代謝和內分泌、呼吸系統、血液、心血管、中藥經典名方等領域。

截至報告期間末，重點開展的一致性評價項目64個，超30個項目已開展了生物等效性臨床試驗。報告期間內，甲硝唑片、鹽酸林可霉素注射液、鹽酸氨溴索注射液、克林霉素磷酸酯注射液、別嘌醇片、格列喹酮片、甲硝唑氯化鈉注射液（100ml）、注射用頭孢噻肟鈉共八個產品通過一致性評價，其中格列喹酮片為同品種首家過評。

上海醫藥也是不斷加大研發投入，2022 年上半年研發投入共計 9.68 億元，占工業銷售收入的 7.41%。其中研發費用 8.10 億元，同比下降 7.99%，占工業銷售收入的 6.20%。截至目前，公司臨床申請獲得受理及進入臨床研究階段的新藥管線已有 50 項，其中創新藥 42 項，改良型新藥 8 項。在創新藥管線中，已有 6 項處于關鍵性研究或臨床 III 期階段。

仿制藥方面，2022 年截至目前新取得 10 個品種（11 個品規）一致性評價批件（按批件落款時間計），使得獲批一致性評價的產品累計增加到 45 個品種（67 個品規）。

九州通2022年上半年研發費用達0.83億元，同比增長32.27%。對于研發費用的大幅增長，九州通在半年報中表示主要系細胞工程、藥材種植加工及標準化建設及藥品研發支出等項目研發增加所致。

四大醫藥商業巨頭，2022上半年業務全貌

四大醫藥商業巨頭，2022上半年業務全貌